Según el informe de McKinsey Global Institute «Global Balance Sheet 2026: Imbalance and Divergence», que analiza la evolución de la riqueza, la deuda y los activos en 23 países, en 2025 la riqueza de los hogares españoles alcanzó los 11 billones de dólares (9,45 billones de euros), un 6% más en términos nominales respecto al año anterior. Esto situó a España junto a Polonia, Irlanda y Suecia entre los países con mayor crecimiento de la riqueza neta de los hogares.

Deuda pública y valor de los inmuebles en España

En el ámbito fiscal, la deuda pública bruta de España se mantuvo en 2025 por encima del 100% del PIB. Este nivel también es característico de otras economías desarrolladas – como Japón, Italia, Estados Unidos, Francia, Canadá, Bélgica y Reino Unido.

En cuanto al sector inmobiliario, el valor de los bienes inmuebles de los hogares españoles en relación con el PIB se redujo aproximadamente un 10% en 2025 respecto a 2024. Esta relación siguió acercándose al promedio de los últimos 25 años, aunque se mantuvo por encima de él.

Según McKinsey, España atraviesa un periodo de crecimiento y su economía es capaz de seguir mejorando el nivel de vida. Mantener el ritmo de inversión en producción e impulsar medidas para mejorar la competitividad resulta decisivo para reforzar el crecimiento de la productividad y garantizar que el valor de los activos esté respaldado por la generación real de ingresos en un contexto de mayores costes financieros.

La riqueza mundial alcanza un récord histórico

Al mismo tiempo, la riqueza económica mundial alcanzó un récord histórico de casi 1.800 billones de dólares (1.546 billones de euros), superando los 1.700 billones (1.460 billones de euros) registrados un año antes. El patrimonio total de los hogares aumentó hasta los 570 billones de dólares (490 billones de euros), aunque más de la mitad de este crecimiento (58%) correspondió a ganancias «sobre el papel», derivadas principalmente de la revalorización de los activos teniendo en cuenta la inflación.

El estudio de McKinsey advierte de que la eurozona avanza hacia un escenario de estancamiento económico prolongado, provocado por un crecimiento de la productividad prácticamente nulo, una caída del consumo y un elevado nivel de ahorro personal de los hogares, que en 2025 alcanzó el 15,1%. En el conjunto de la región, el nivel medio de riqueza se mantuvo en niveles similares a los del año anterior, aunque la evolución de los activos fue desigual.

Mientras que en Estados Unidos el dinámico crecimiento de los mercados bursátiles contribuyó a un fuerte aumento de los ingresos familiares derivados de la revalorización de los activos, en Europa la caída de los precios de la vivienda provocó una reducción de la riqueza en términos reales. En estas condiciones, la riqueza «per cápita» se redujo un 2,6% en Alemania y un 1,5% en Francia; el informe señala que la caída del valor de los inmuebles fue uno de los factores clave de esta dinámica.

El déficit de inversión privada en Europa

Uno de los principales obstáculos para el crecimiento en Europa es el déficit de inversión privada en comparación con Estados Unidos. Esta brecha se estima en unos 700.000 millones de dólares al año (601.000 millones de euros), lo que equivale al 3% del PIB europeo. Como resultado de este déficit, el nivel de capital productivo de la región, que incluye inversiones en infraestructuras, maquinaria, equipos y propiedad intelectual, sigue siendo bajo en comparación con la media mundial y con los niveles registrados antes de la pandemia.

A pesar del débil flujo de inversiones, como señal de estabilidad, el nivel de endeudamiento de los hogares y de las empresas no financieras de la eurozona se mantiene más equilibrado y más próximo a los promedios de los últimos 25 años que en otras grandes economías mundiales.

Cuatro posibles escenarios para la economía mundial

En un contexto de tensiones en la economía mundial, el informe presenta cuatro posibles escenarios para los próximos años: aceleración del crecimiento de la productividad, inflación estable, retorno a un estancamiento prolongado o una fuerte corrección del mercado acompañada de una caída del valor de los activos y una recesión. En este sentido, se señala que, de todos estos escenarios, la aceleración del crecimiento de la productividad es el único que permitiría respaldar las elevadas valoraciones con un crecimiento económico real y, al mismo tiempo, proteger el patrimonio.