Згідно зі звітом McKinsey Global Institute «Глобальний баланс 2026 року: дисбаланс і дивергенція», в якому аналізується динаміка статків, боргів і активів у 23 країнах, у 2025 році статки іспанських домогосподарств досягли 11 трильйонів доларів (9,45 трильйона євро), що на 6% більше в номінальному вираженні порівняно з попереднім роком. Це поставило Іспанію в один ряд із Польщею, Ірландією та Швецією серед країн із найбільшим зростанням чистого багатства домогосподарств.
Державний борг і вартість нерухомості в Іспанії
У фіскальній сфері валовий державний борг Іспанії у 2025 році залишався на рівні понад 100% ВВП. Цей показник характерний і для інших економічно розвинених країн – таких як Японія, Італія, США, Франція, Канада, Бельгія та Велика Британія.
Що стосується сектору нерухомості, то вартість нерухомого майна іспанських домогосподарств відносно ВВП у 2025 році скоротилася приблизно на 10% порівняно з 2024 роком. Це співвідношення продовжувало наближатися до середнього показника за останні 25 років, хоча й залишалося вищим за нього.
Як вважають у McKinsey, Іспанія переживає період підйому, і її економіка здатна й надалі підвищувати рівень життя. Вирішальне значення для зміцнення зростання продуктивності та забезпечення того, щоб вартість активів спиралася на реальне отримання доходів в умовах вищих фінансових витрат, має підтримання темпів інвестицій у виробництво та просування заходів із підвищення конкурентоспроможності.
Світове багатство досягло історичного рекорду
Водночас світове економічне багатство досягло історичного рекорду в майже 1800 трильйонів доларів (1546 трильйонів євро), перевищивши показник у 1700 трильйонів (1460 трильйонів євро), зафіксований роком раніше. Загальний капітал домогосподарств зріс до 570 трильйонів доларів (490 трильйонів євро), однак понад половину цього приросту (58%) склали «паперові» прибутки, зумовлені переважно переоцінкою активів з урахуванням інфляції.
Дослідження McKinsey попереджає, що єврозона рухається до сценарію тривалої економічної стагнації, зумовленої практично нульовим зростанням продуктивності, спадом споживання та високим рівнем особистих заощаджень домогосподарств, який у 2025 році досяг 15,1%. Загалом у регіоні середній рівень добробуту залишився на рівні, аналогічному попередньому року, хоча динаміка активів була неоднаковою.
У той час як у США динамічне зростання фондових ринків сприяло різкому збільшенню доходів сімей від приросту вартості активів, у Європі падіння цін на житло призвело до скорочення добробуту в реальному вираженні. У цих умовах статки «на душу населення» скоротилися на 2,6% у Німеччині та на 1,5% у Франції; у звіті зазначається, що зниження вартості нерухомості стало одним із ключових факторів цієї динаміки.
Дефіцит приватних інвестицій у Європі
Однією з основних перешкод для зростання в Європі є дефіцит приватних інвестицій порівняно зі США. Цей розрив оцінюється приблизно в 700 млрд доларів на рік (601 млрд євро), що відповідає 3% європейського ВВП. У результаті цього дефіциту рівень виробничого капіталу в регіоні, що включає інвестиції в інфраструктуру, машини, обладнання та інтелектуальну власність, залишається низьким порівняно із середньосвітовим показником і з показниками, зафіксованими до пандемії.
Незважаючи на слабкий інвестиційний потік, як ознака стабільності рівень заборгованості домогосподарств і нефінансових компаній у єврозоні залишається більш збалансованим і ближчим до середніх показників за останні 25 років, ніж у випадку інших великих світових економік.
Чотири можливі сценарії для світової економіки
На тлі напруженості у світовій економіці у звіті представлені чотири можливі сценарії на найближчі роки: прискорення зростання продуктивності, стабільна інфляція, повернення до тривалої стагнації або різке коригування ринку, що супроводжується падінням вартості активів і рецесією. У зв’язку з цим зазначається, що з усіх цих сценаріїв прискорення зростання продуктивності – єдиний, який дозволив би підкріпити високі оцінки реальним економічним зростанням і водночас захистити капітал.
