Согласно данным исследования «Observatorio Inmobiliario» от BBVA Research за минувший октябрь, нехватка доступного жилья может ограничить рост продаж в оставшейся части 2025 года (на 0,5%) и в 2026 году (на 0,3%). При этом недостаточное строительство нового жилья, несмотря на увеличение его объемов, приведет к росту цен как в 2025 году (примерно на 10%), так и в 2026 году (около 7%).
Как подчеркнули экономисты BBVA Research, рост цен будет и дальше свидетельствовать о дисбалансе между спросом и предложением. В первой половине 2025 года цены выросли на 9,7% в годовом исчислении, однако в реальном выражении они все еще на 30% ниже максимумов 2007 года. Нехватка продукта сказывается и на аренде, где доходы показывают более интенсивный рост: 34% против 22% в период с 2019 года по второй квартал 2025 года.
Структурные и конъюнктурные причины дефицита предложения
Нехватка предложения сочетает в себе структурные и конъюнктурные факторы, которые взаимно усиливают друг друга. К первым относятся:
- медленное развитие земельных ресурсов;
- неопределенность в области регулирования;
- нехватка рабочей силы, что приводит к высоким затратам и относительно низкой рентабельности по сравнению с другими странами «еврозоны», что объясняет низкий уровень инвестиций.
В частности, продажи в процентах от общего объема активов остаются очень низкими. Это связано с чрезмерно длительным сроком от покупки земли до начала строительства. В результате активы финансируются в основном за счет собственных средств, но окупаются очень долго. Эта проблема особенно актуальна для малых и средних предприятий, которые составляют большую часть производственной структуры сектора.
Регулирование и инвестиционный климат
Чтобы сделать инвестиции в сектор более привлекательными, в отчете говорится, что «ускорение сроков преобразования земельных участков должно быть приоритетной задачей. Кроме того, было бы целесообразно улучшить регулирование, содействовать снижению операционных затрат предприятий и повысить производительность».
BBVA Research отмечает, что неопределенность в области регулирования является еще одним фактором, который напрямую влияет на инвестиции. Так, недавние меры по контролю за ценами на аренду, ограничения для крупных владельцев и неудачная попытка реформирования «Закона о земле» увеличили восприятие риска на рынке.
Нехватка рабочей силы в строительстве
Еще одним вызовом, с которым сталкивается сектор, является нехватка квалифицированной рабочей силы и большое количество незаполненных вакансий – в том числе в таких важных профессиях как строители, сантехники или электрики. Хотя иммиграция способствовала поддержанию активности, отсутствие программ профессиональной подготовки и эффективной политики в области профессионального обучения сдерживает рост.
Экономисты BBVA Research сошлись во мнении, что нехватка рабочей силы будет оставаться проблемой для строительства в среднесрочной перспективе. В этом контексте они подчеркнули необходимость достижения большего политического и институционального консенсуса, который позволит провести структурные реформы и активизировать предложение жилья.
